Ciclos económicos y Teoría del Capital

Cuestiones previas
La Teoría Austriaca de los Ciclos Económicos es probablemente el producto intelectual más famoso de los economistas "Austriacos". Los que estamos en la ola derechizadora que va creciendo por todo el mundo hablamos con entusiasmo sobre la economía austriaca y muchas veces la confundimos con las ideas de Milton Friedman y la Escuel de Chicago, que no tienen que ver y en muchas cosas son ideas totalmente diferentes.

Incluso el nombre de "Escuela Austriaca de Economía" es bien injusto, debería llamarse "Escuela Española de Economía" pero como los economistas españoles tienen mala fama, el nombre de "Austriaca" ha ayudado a hacerla popular. la Economia Austriaca  viene realmente de los curas escolasticos españoles, particularmente Juan de Mariana, los austriacos los estudiaron, difundieron y refinaron en un momento histórico clave que fue la aparición del marginalismo.

Lo último antes de entrar al asunto es que muchos que atacan y ridiculizan las ideas austriacas tildándolas de "anticientíficas, pensamiento mágico, especulaciones" y cosas por el estilo. El establishment académico es muy hostil porque no se trata de una teoría matemática, como la microeconomía neoclásica que se enseña en la academia como "verdad científica", pese a sus evidentes problemas y limitaciones.

La mayoría de los intelectuales austriacos -no solo en economia- son "frikis" como dicen los españoles, todos parecen un poco amateur porque vienen principalmente del mundo práctico. Si algo los caracteriza es ese pensamiento de aficionado, en el buen sentido de la palabra, fuera de la academia, que provoca tanta hostilidad académica pero ha traído gigantescas innovaciones al pensamiento en muchas áreas.

Desde hace tiempo venía tratando de entender de que se trataba esta teoría leyendo trabajos originales de Menger y Hayek, que fueron sus creadores, pero los textos son horriblemente enredados, especialmente los ejemplos, que es la forma que mejor me acomoda para entender las ideas complicadas. bueno, después de bastante tiempo de leer creo que me he hecho una idea de que se trata realmente el asunto y es la idea que me gustaría compartir con ustedes.

Que es la Teoría Austriaca de Ciclos Económicos
A lo largo de toda la historia se ha visto una repetición de esa especie de ciclo en la economía general, que parte con el crecimiento económico de un país, que en algún punto se acelera hasta formar a una burbuja, esta explota y entonces viene la depresión. Después de un tiempo se reordena el naipe y vuelve el crecimiento. Es un fenómeno que existe desde los tiempos más remotos y todos los gobiernos intentan suavizar estos ciclos, alargando en lo posible el ciclo del crecimiento, cosa que muy rara vez se ha logrado de manera estable.

Han existido varios intentos de explicar esto. La microconomía neoclásica (es decir matemática) falla completamente en explicarlo y recurre a diversos trucos para ocultar ese defecto, pero la verdad es que desde la microeconomía los ciclos no pueden explicarse ni menos prevenirse. El intento microeconómico más serio fue la "Ley de Peel" que inventó los bancos centrales como remedio contra las recesiones, esta ley fue la que creó el Banco de Inglaterra, pero no solucionó el problema ni mucho menos, hasta el día de hoy los ciclos económicos siguen tal cual.

Lo peor es que parece que a medida que pasa el tiempo nos vamos acercando a un super ciclo que traerá la super recesión que nadie desea. Igual que los fuertes temblores anuncin un gran terremoto, la serie de crisis desde los años setenta hasta hoy (del petróleo, asiática, bienes raíces, etc. etc.) podrían estar anunciando que se está acumulando una tensión enorme que va a resultar en una mega ecesión nunca antes vista.

La explicación austriaca
Como decía, los ejemplos de la Teoría del Capital y los ciclos es un enredo enorme, pero creo que al final conseguí entender, al menos intuitivamente , cual es la idea. Lo fundamental es la ecuación llamada "Teoría Cualitativa del Dinero", que es un nombre pomposo para decir que si paramos el tiempo en un momento dado, la cantidad total de dinero debe ser idéntica a la suma total de los precios de bienes y servicios que podemos comprar. Para decirlo más claro Total de dinero es igual al precio total de los bienes.

Pero este equilibrio perfecto, que es evidente si pudiésemos congelar el tiempo, no funciona igual cuando corre el reloj o el calendario. Como la economía del mundo nunca se detiene para fijar el pecio de cada uno de los bienes, existen los desequilibrios temporales, que son producto del desfase natural de las operaciones de compra y venta pero también han sido creados específicamente para ganar dinero.

Uno de estos mecanismos son los bancos, que reciben depósitos y entregan créditos, cuentas corrientes, etc. Ingenuamente pensamos que los bancos prestan solo el dinero que reciben, pero no es así, ellos están obligados a mantener solo el 10% de los depósitos en caja, así es que por cada 1.000 dólares que reciben pueden prestar 9.000, este es el "multiplicador monetario" por medio del cual los bancos crean dinero a partir de nada.

Hay que recodar que el dinero en efectivo (billetes y monedas) es solo parte, muy pequeña, del total de dinero que circula, la mayor parte del dinero son depósitos  y transferencias sobre billetes que no existen, solo son registros contables en las cuentas corrientes de las personas. Por eso los billetes dejaron de ser convertibles en su equivalente en oro hace muchos años.

En la ecuación dinero total = precio de todos los bienes y en el poder que tienen los bancos de multiplicar el dinero a partir de nada está la explicación de los ciclos económicos. Los bancos con su facultad de multiplicar el dinero por 10 veces, ofrecen préstamos a toda clase de proyectos y personas -la mayoría no viables y a pérdida, como es buen negocio a corto plazo les da lo mismo que tengan pérdidas:esa es la burbuja. Llega un momento en que hay que pagar los créditos y los negocios quiebran, no tienen con que pagar y los bancos caen en la insolvencia. Viene el pánico, la gente que depositó corre a recuperar su plata de los bancos, pero estos tienen solo es 10%. Entonces quiebran los bancos, la burbuja explota y viene la recesión.

La Teoría del Capital explica como se forma el capital en base a ahorros y préstamos, las actividades productivas más cercanas al consumidor son intensivas en capital (máquinas por ejemplo) y las más alejadas son intensivas en mano de obra. En tiempos de burbuja la disponibilidad de capital crece enormemente, se financian proyectos que en lugar de crear riqueza la destruyen, esas quiebras son la forma en que de manera natural se restablece el equilibrio, de modo violento al reventar la burbuja. Cuando los bancos comerciales empiezan a quebrar, aparece el Banco Central al rescate y los apalanca mientras todo se reajusta y vuelve a la realidad. Es lo que pasó en la crisis de 1982 en Chile, cundo todo el sistema financiero quebró y el Banco Central creó la deuda subordinada para los bancos que tenían perspectivas para ser rescatables.

Los austriacos dan gran importancia al dinero fiat (creado de la nada) en la creación de las burbujas, que crea ese desbalance enorme entre el total de dinero que circula y el precio total de bienes y servicios disponibles. También señalan la culpa de los bancos centrales, que esconden bajo la alfombra la causa de las burbujas al apuntalar a los bancos comerciales, creando las condiciones para que aparezca un nuevo ciclo. Jesús Huerta de Soto explica el proceso con más claridad que los enredados austriacos, lo que lo ha hecho muy popular.

La gigantesca burbuja que se viene: China
Hasta mediados del Siglo XX los ciclos económicos eran más o menos locales, la Gran Recesión de Estados Unidos tuvo mucha repercusión en Chile por ejemplo, pero poca o ninguna en otros países. El problema que se viene es con la globalización, que ha sido muy buena en algunas cosas pero puede mostrar su cara fea en cualquier momento. La verdad es que vivimos desde finales del Siglo XX y todo el XXI en una burbuja gigantesca que ya no es de un solo país sino global.

Las burbujas globales son un fenómeno nuevo, que han aparecido tímidamente en los últimos años: las crísis de los petrodólares, crisis asíatica, punto com, inmobiliaria en Estados Unidos, son cada vez más globales en sus causas y efectos, porque las finanzas del mundo están mucho más conectadas que antes. La mega burbuja hoy no se está creando en los bancos comerciales sino que en un país completo, que en volumen ha llegado a ser en muy pocos años la segunda economía del mundo. Si a nadie le llama la atención ese crecmento chino es que están todos ciegos o simplemente esconden la cabeza en un hoyo como las avestruces, o se hacen los desentendidos.

Por ejemplo en Arica habían grandes terremotos con tsunami cada sesenta años más o menos, ese era el ciclo normal pero el último ocurrió en 1868, hacen 152 años, han ocurrido fuertes temblores y la gente se preocupa un poco pero enseguida lo olvida. Con China pasa lo mismo, están todas las condiciones, ocurren todos los avisos y nade quiere hablar, ni siquiera pensar en que pasará cuando la burbuja china se derrumbe. Curiosamente lo que pasará después de eso se puede proyectar en base a la Teoría Austriaca de los Ciclos Económicos: vendrá un ajuste muy duro, probablemente se desplome el actual sistema financiero y después los precios totales volverán a ser iguales a la cantidad total de dinero, como debe ser. De lo malo siempre sale algo bueno.

P.D. Iba a colocar una foto de la Casa de Moneda imprimiendo billetes, pero eso era antes. La "emisión inorgánica" es decir la impresión descontrolada de billetes que hacía el gobierno pasó de moda hace rato, hoy solo lo hace Venezuela y el Gobierno de los Estados Unidos. En la actualidad los gobiernos usan un método más sofisticado que es el endeudamiento y default, que en el fondo es lo mismo pero más elegante, así cubren las apariencias en el corto plazo, dando una imagen de "responsabilidad fiscal" (ja)