Auge y caída de la economía china

Tyler Cowen es uno de mis economistas favoritos, siempre es interesante ver sus videos, yo seguí varios de sus cursos en la Marginal Revolution University, especialmente bueno es este video donde habla sobre la economía china con un tema que hasta hace poco tiempo era tabú: la posibilidad que se aproxime una gran recesión en ese país.

A nadie le gusta hablar del tema sobre todo porque a nadie le conviene. Una ola de pánico o de simple desconfianza en la segunda economía del mundo puede arruinar a cientos de miles de compañías y golpear a países enteros, las expectativas en economía son fundamentales. Es algo parecido a la posibilidad de un enorme terremoto en San Francisco, aunque la posibilidad es cierta y el riesgo mayor a medida que pasa el tiempo, nadie quiere hablar de eso para no provocar pánico anticipadamente.

Lo que dice Cowan
El enriquecimiento de China es el más rápido y masivo en toda la historia de la humanidad, desde 1979, cuando comenzaron las reformas pro capitalistas, China inició un raid de crecimiento promedio del 10% durante 35 años, algo nunca visto antes en ninguna parte, que la llevó a convertirse de una economía al borde de la hambruna en la segunda más grande del mundo.

Pero están todas las señales que viene una caída y el país se está aproximando a una larga recesión, hay cada vez signos más fuertes -igual como los temblores que van anunciando un terremoto- que las presiones están por explotar. Cowan identifica con muy buen ojo cinco señales que anuncian la recesión, estas son:

1. La burbuja de bienes raíces: todos hemos visto fotos y videos de ciudades fantasmas, repletas de flamantes rascacielos pero sin nadie viviendo en ellos. Las burbujas inmobiliarias son características en casi todos los boom de crecimiento y en este caso se trata de una mega burbuja donde se invirtió mucho más de lo que se puede vender con la esperanza de ganar en la pasada. Casi toda recesión empieza al explotar una burbuja inmobiliaria o una

2. Burbuja bursatil: en algún momento se empieza a correr la voz que "el rey está desnudo" y las empresas no son tan rentables como se dice, entonces viene el pánico, el desplome de los precios de las acciones y la quiebra de empresas sobre endeudadas. Así fue como empezó la gan recesión del año 29. También existe 

3. El exceso de capacidad: esto es muy interesante porque es un factor al que muy pocos prestan atención. Resulta que toda esa infraestructura faraónica como trenes bala, inmensas represas, caminos ultra modrnos y rascacielos enormes puede ser excesiva, es decir no responde a necesidades productivas sino a speculación, creación de imagen y propaganda. Entonces el país se empieza a llenar de capacidad ociosa que es un lastre cada vez más difícil de operar y mantener.  Y a nivel local están

4. Las deudas a nivel de municipios: este, como muchas otras variables económicas, es un secreto de estado, un misterio que solo unos pocos altos funcionarios conoce, si es que llevan la cuenta, y puede llegar el momento en que el estado central sea incapaz de seguir alimentando el apetito creciente de los municipios. Finalmente está el peligro más grande que es la

5. Fuga de capitales: un pánico que provoque fuga de capitales, propios y extranjeros, puede tumbar la economía china de un día para otro. Durante 35 años se ha ahorrado en China una cantidad inmensa de activos, pero el capital es asustadizo y no tiene patria, en cuanto empiecen a oler el peligro los capitalistas empezarán a sacarlos de manera masiva para llevarlos a lugares que consideren más seguros.

Tyler Cowen es optimista en el largo plazo, aunque admite que una gran recesión está en camino piensa que China ha invertido mucho y muy bien en capital humano, es decir en educación, y eso puede ser la base de una recuperación vigorosa, al menos en un mediano plazo.

Lo que yo creo (y no creo)
Eso del tremendo capital humano yo no lo creo mucho, la gente en occidente tiende a idealizar o mistificar a los orientales. Recuerdo como el los ochentas decían que los japoneses eran puros genios y que su sistema educativo era tan perfecto que iban camino a dominar al universo. Trabajé varios años con ellos y hasta anduve por Tokio, no eran nada de otro mundo y tenían tantos defectos como virtudes.

Hoy se habla mucho de la supuesta genialidad de los chinos que para mi que son tan genios o tontos como yo mismo. Lo único que tienen especial yo creo es el circo, en eso se los pasean a todos. Para mi los chinos son como los latinoamericanos de oriente, socialmente se parecen harto a nosotros, tal vez por eso se adaptan tan bien por estos lados.

Igual he conocido bastantes chinos, personalmente por trabajo y virtualmente compañeros en Coursera, etc. Creo que hay de todo, como en todas partes. Claro que hay tendencias culturales o sociales, los japoneses por ejemplo se comportan como hormigas, muy enmarcados e influenciados por su sociedad mientras que los chinos son todo lo contrario, adictos al riesgo. ¿El capital humano de China? No se, si hay algo que me llama la atención es su afición al riesgo, todos los chinos que he conocido son apostadores, viven entre la gloria y el desastre. En suma no creo que sean nada de otro mundo. Desde el punto de vista productivo el capital humano es bien parecido en todo el mundo. Y a medida que avanza el tiempo y los conocimientos se hacen menos importantes, esa idea de que la educación es pilar del desarrollo se está erosionando bastante.

Mi opinión es que el crecimiento chino se ha basado en una mega burbuja especulativa, desde el principio. Y vengo anunciando que se derrumba hace varios años. Yo no creo que existan los milagros económicos y siempre he pensado que el desarrollo chino no es sostenible en el largo plazo, si se ha mantenido tanto es porque las consecuencias de una recesión serán durísimas y todo el mundo hará lo que pueda por pararla, así es como se han mantenido funcionando, pedaleando la bicicleta mientras tapan los hoyitos del dique con los dedos. Pero ya les están faltando dedos, ya lo verán.