Refrito del sábado: las ventajas competitivas de la industria china

Esta entrada es una de las más visitadas de manera recurrente en el blog, junto con ¿Bachelet es o no es médico?" y "¿Qué pasó con las reservas de oro de Chile", son las tres que se han mantenido en el tiempo con muchas visitas. China es un tema que me apasiona, estuve en Hongkong y Shentzen en 1983, hice buenos amigos allá con los que trabajé algunos años y siempre he tratado de seguir de cerca lo que pasa. Estoy convencido que se viene un gran derrumbe, que vengo anunciando desde hace muchos años y todavía no ha ocurrido. Pero es como el terremoto de Arica, va a ocurrir en algún momento y mientras más se demore, más presiones se acumularán y peores serán las consecuencias. Sin más trámites, aquí va:

Las ventajas competitivas de la industria china (publicado originalmente el 31 de mayo de 2016)

Más que una teoría, la enorme competitividad de las industrias chinas es una realidad evidente. Lo podemos comprobar porque han llevado a la quiebra industrias manufactureras y maquiladoras en todo el mundo. En un comentario de la entrada anterior Leus preguntaba cuales son esas ventajas naturales que lograron que un país con economía e industria cercana a la Edad Media en un par de décadas se convirtiera en el lugar con industrias mucho más competitivas que los países de la más alta tecnología. Antes de entrar en materia, miren esto:

"China arrojará una chispa a la sobrecargada mina del actual sistema industrial, y detonará así la explosión de una crisis general que lleva mucho tiempo fraguándose". Lo pronosticó Carlos Marx en 1853 y -como en cada uno de sus pronósticos- se equivocó. Marx veía el derrumbe del capitalismo como una necesidad imperiosa para validar sus ideas y se le ocurrió que la caída de la dinasía Quing desataría la guerra del opio que realizaría haría colapsar el capitalismo. Nunca fue.

No fue el capitalismo lo que se derrumbó, sino el antiguo régimen, que luego de la guerra cayó precisamente en poder de uno de los discipulos de Marx: Mao Tse Tung. La miseria en China comunista llegó al extremo tal que decenas de millones de personas se murieron de hambre durante el "Gran Salto Adelante", su último experimento fallido.

De pronto China se abre al capitalismo manteniendo el sistema dictatorial comunista con férreo control del poder político, es lo que se llama el

Ls fuentes de ventaja competitiva china son varias y la mayoría no son naturales ni mucho menos sustentables, solo colocaré las más evidentes en orden de importancia según como yo lo veo.

1.- Sobreinversión
Cuando Deng Tsiaoping abre la economía al ingreso de capitales extranjeros, una vez que los inversionistas se convencieron que no había riesgo de expropiación, China recibió el que tal vez ha sido el flujo más masivo de dinero y activos en la historia del capitalismo. La razón primaria fue la codicia por el mercado interno "vender a cada chino un cepillo de dientes" fue el principal motor que motivó las enormes inversiones extranjeras. Pácticamente todos los activos que tiene hoy China tienen dos fuentes: el enorme flujo de inversión extarnjera y la no menos enorme especulación que produjo la aceleración de estos flujos y el crecimiento que esto trajo aparejado.

2.-Especulación
Como mencioné en el punto anterior, estos grandes flujos agitaron las espectativas de los inversionistas y se presentaron oportunidades de especulación nunca antes vistas. Como el crecimiento Chino partio de prácticamente cero, resultó muy fácil crecer a tasas de dos dígitos durante años, eso aumentó las expectativas y creó posibilidades de especulación financiera que reforzaron todavía más el crecimiento.

3.-Inexistencia de contabilidad de costos
Aunque parezca increíble o un chiste, esto es completamente cierto: en China prácticamente no se conoce la contabilidad por partida doble, ni hablar de la contabilidad de costos, excepto unas pocas empresas con obligaciones internacionales. La abundancia de activos por la combinación de sobreinversión y especulación financiera ha permitido que las empresas produzcan y vendan bajo los costos de fabricación sin que lleguen a quebrar, cosa que parece no molestar a nadie, todo lo contrario, a todo el mundo le encanta este aparente milagro y le busca sofisticadas explicaciones.

4.-Contaminación ilimitada
China hoy emite el doble de ssutancias contaminantes que los Estados Unidos, que es la mayor economía del mundo. No existen restricciones para conaminar o las que existen son totalmente discrecionales y subordinadas a intereses que nadie conoce muy bien. Esto implica una vnetaja insuperable para toda la industria pesada, fundiciones y refinadoras que pueden obtener la energía masiva que requiren a precios bajísimos quemando carbón, por eso solo Japón con energía nuclear, Ucrania con gas natural subsidiado y otros pocos le pueden competir, el resto de los países cautivos del activismo ambientalista ni soñarlo.

5.-Mano de obra barata, sin ningún tipo de beneficios 
Este fue un factor detonante en la primera oleada de inversiones. En 1983 cuando estuve en HongKong, ya casi toda la maquila y mano de obra se hacían en Mainland China por los costos mucho menores al no existir un mercado libre del trabajo. Con los años la mano de obra barata se viene haciendo un factor cada vez menos importante porque la mayoría de la manufactura se está desplazando a la robotización, pero todavía quedan muchos sectores donde hay una gran ventaja.

6.-Corrupción
China es un país extremadamente corrupto como corresponde a todo régimen dictatorial donde o existen controles externos ni menos opinión ciudadana fiscalizando. La corrupción ocurre por capas en todos los niveles donde está institucionalizada y puede funcionar sin riesgo para los participantes. De tiempo en tiempo a los líderes les viene un ataque de seudo moralismo y aprovechan de purgar a sus enemigos políticos descubriendo su corrupción.

Hay más, pero creo que esas son las bases de la ventaja competitiva de las manufacturas chinas. Son muchas y todas muy importantes, con una sola de esas bastaría para producir un enorme crecimiento pero China tiene estas siete y más, al mismo tiempo. El problema de todas estas ventajas es que solo la contaminación ilimitada es sostenible en el tiempo. China podría continuar contaminando sin límite por décadas o quizá un siglo, pero todas las demás ventajas son insustentables y pueden caer como fichas de dominó porque están estrechamente relacionadas.

Cuando los inversionistas se den cuenta que el rey está desnudo comenzarán a arrancar tratando de salvarse. Es algo que ya está pasando y solo los retiene la codicia primero para alcanzar el peak de la especulación y luego para ganar "un poquito más" antes de retirarse. La especulación financiera ha existido siempre y se sabe que tiene un ciclo, en China ha sido enorme y por eso el ciclo ha durado más que cualquier otro pero en un momento vendrá el pánico: ya está lleno de luces amarillas indicando que la caída se acerca.

Al cortarse el flujo de inversiones ya no se podrá seguir produciendo bajo el costo como hace la mayoría de las industrias hoy, empezarán a buscar la plata y no habrá para pagarle a los trabajadores, según mi modo de ver es algo inevitable. China ha sido como una gran sanguijuela del mundo aprovechando un montón de ventajas que le da su "socialismo de mercado" pero eso no es eterno, tal como nada es eterno en economía.

Entonces vendrá un alza de precios enorme de los bienes de consumo, se acabarán los productos baratos a los que ya estamos acostumbrados y volverá el ciclo de duro ajuste, hasta el próximo ciclo.